种业停牌季到来板块整合提速墨脱毛蕨

种业"停牌季"到来板块整合提速

阵容并不大的A股种业板块，最近因多只个股齐停牌筹划定增事宜而引起关注，板块余下个股近期也多呈较强涨势。

而在此前一年，受高库存拖累的种业板块，历经了产品价格下跌、股价深幅回调的周期调整。有行业分析师称，就目前行业制种面积下降幅度和库存消化情况来看，种业板块景气度回升可期；同时，新一轮政策刺激近期也已逐渐启动，在政策支持龙头企业大趋势之下，行业未来的并购整合将进一步提速。

种业公司忙布局

丰乐种业于今年6月公告因筹划重大资产重组事项而停牌。9月10日，丰乐种业披露重组进展时公布，拟发行股份及支付现金购买兴旺投资有限公司100%股权。公司表示重组预案已基本完成，预计复牌时间为9月30日。丰乐种业尚未公布兴旺投资的详情。但公告透露，兴旺投资现股东覆盖行业公司及投资机构，未来以标的公司为平台推进产业并购的几率较大。

隆平高科、敦煌种业则分别在7月、9月宣布停牌，并在随后公告中表示正筹划非公开发行股票事项。隆平高科还在公告中透露，此次定增意在引进新的战略大股东，并募集发展所需要的资金。

同期停牌的还有中国农业发展集团旗下的农发种业。在7月17日晚间宣布停牌后，农发种业9月7日公告称，其控股子公司拟出资近10万美元在巴基斯坦直接设立公司，利用当地资源培育适合巴基斯坦的新品种。本周一晚，农发种业再发布公告，拟收购江苏金土地种业股权并增资，同时再设立控股子公司山东中农天泰。两项布局将分别加码小麦种业、玉米种业的战略布局。

农发种业目前仍继续停牌，将推进拟控股河南颖泰农化股份有限公司的重组事宜。若本次重组完成，农发种业表示将业务板块拓展至农药领域。

板块内其他公司也另有动作。据《第一财经日报》此前报道，荃银高科7月下旬公布募资不超过5000万元的定增预案。“中植系”旗下中新融创参与定增的同时，还将作为战投与公司成立产业并购基金，扩大荃银高科种业领域优质资产的收购规模。

而忙于布局的，还不止行业公司。伴随年内中报披露及行业供需结构的调整向好，种业板块利空逐渐释放完毕。有行业分析师称，按照以往经验，“种子行业调整期一般为一年，目前可逐步开始布局种业”。太平洋证券发布研报称，短期看行业年内主动收缩制种面积，明年有望摆脱高库存压力，步入景气见底复苏期。

除停牌个股外，板块内其他个股三季度以来多呈上涨态势。7月以来至昨日收盘，亚盛集团已累计涨逾50%，万向德农累计涨近30%，登海种业累计涨近23%，神农大丰复权后也累计涨逾20%。昨日盘中种业板块还现集体异动。荃银高科昨日盘中最高涨逾9%，收盘涨6%；登海种业至收盘也大涨5%。

政策刺激

然而从已披露的中报来看，种业板块的周期阵痛仍未消散。

板块二季度整体仍多亏损，业绩表现低于市场预期；单季仅登海种业实现盈利，但利润下滑幅度仍达26%。兴业证券(6.29,0.36,6.07%)分析师蒋小东还指出，从上市公司预付款情况来看，预计各种企年内制种面积会有一定程度下降，但企业存货仍处于历史高位，且部分企业存货余额更大于整季营业成本，库存压力仍很大，“预计行业在今明两年销售仍难出现周期性回升”。

此轮周期调整最大的难题，是如何尽快消化高企的库存以及收缩制种面积。而影响种企制定策略的关键因素，则是种业政策。例如2011年《农作物种子生产经营许可管理办法》的实施。该办法提高了种业的门槛，但也让众多小企业在2012年突击制种，导致2012年玉米和水稻制种面积大幅上涨。

然而，自上述政策的出台并推广起，种业政策已从普惠整个种业、向支持育繁推一体化的种业龙头企业倾斜。今年以来，在种业持续低迷的现状下，国家继续强化该政策导向。《国家级水稻玉米品种审定绿色通道试验指南（试行）》于日前发布，对申请企业注册资金、品种要求和企业资质等做出较高要求。国信证券将上述文件发布视为“这轮政策刺激的起始点”，并表示未来新一轮板块周期中，优质种质资源的企业竞争力越来越强、育繁推大企业的议价能力更高。

“现在市场对种业的担忧更多在于高库存。在新的一个周期中，种业将会出现有利的变化；实质性整合将全面加速，而在政策刺激下培育、繁殖、推广的一体化企业得到优先发展。”国信证券分析师在其研报中称，可预期的未来种业并购将促使市场格局洗牌，强者更强，而弱者则将被淘汰。

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